中国黄金首席经济学家万�矗�2021买股票还是黄金?

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  摘要:面临当前复杂的国内外市场背景,在股市和金市之间,买股票,还是买黄金,选择的趋向是什么?变化的动态特征是什么?

  市场一度传闻中国股市将在今年一季度触底反弹,尽管如此,国内资金一直比较犹豫彷徨,而大批外资则早已纷纷进场。当作为资本市场的一项重大改革――科创板试点注册制总体实施方案现今终于落地,这无疑震荡着市场的神经,也似乎证实了之前相关判断颇有来头和精准到位,但此次重大改革举措能否真正激起市场反弹?制度的再次变革能否很快带来一波真正的牛市?

  中国黄金集团首席经济学家万�唇邮堋痘�夏时报》记者专访时说,目前股市是在筑底过程当中,也是在信心恢复过程当中。这个信心恢复基于过去20多年股市不断在改革当中走了很多回头路,当每一次走回头路的时候,实际上市场的信心可能都是被摧毁;所以,要真正恢复信心,就要让投资者相信股市真的想市场化,需要假以时日,这非常重要。

  价值投资+长期投资大势所趋

  面临当前复杂的国内外市场背景,在股市和金市之间,买股票,还是买黄金,选择的趋向是什么?变化的动态特征是什么?

  对此,万�幢硎荆�作为投资来说,建议根据自己的情况做多种资产配置,不能说哪个选择是对的或哪个选择是不对的。

  在分析了国际方面的背景之后,她认为,过去军事战争很多都是由经济问题引起,当爆发大规模军事战争时,人们投资通常都会选择黄金,因为觉得它是硬通货,是一种任何时候都可以流通的等价交换物。在避险投资中,黄金一直被视为最突出的选择。过去很多年里,在保护投资组合不受市场波动影响方面,黄金一再证明了自己的价值。去年以来,黄金资产价格相对于其他很多大类资产的不景气,表现出较强的避险特征,更由于在诸多利空因素造成了全球资产价格普遍回落的市场环境下,黄金去年实现了触底反弹,所以它比较受追捧。因此业界一般认为,今年配置黄金的时机已相对成熟。

  但她说,投资这件事情从经济学上来讲收益高风险就高,若希望风险低则收益肯定就低。在过去一段时间以内,有什么样的市场就有什么样的投资者,这是相辅相成的,不能说有什么样的投资者就把市场搞坏了,这跟市场规则有关。现在市场规则不断修复正规化过程中,确实会产生各种不适应,这可以理解,但即使可以理解,大家还是要顺着历史潮流往前走,因为不可能再走回头路了。所以对于投资者来说,未来长期投资、价值投资会是大势所趋,大家还是要把自己的目标、把自己的心态都调整到这个方向来。

  国际投资者一段时期以来纷纷涌入中国股市,而中国国内投资者则对市场多采取观望态度。对此应该怎么看?中国股市短期内触底反弹的可能性究竟有多大?境外投资者看好中国股市的逻辑何在?

  万�慈衔�,股市什么时候反弹,这没办法做定论,其一季度、上半年或今年的走势,没法预计,也不能预计。境外资金非常看好中国股市,尤其是一些长期的机构资金非常看好中国股市,其中的逻辑和对中国股市释放的作用,倒是很有必要认识清楚。

  她认为,中国人之所以特别关心股市,其中一个最重要原因,在于整个资本市场,包括债券、期货市场、股市,它们是公开市场,在公开市场上,中国正在进行供给侧结构性改革,去年中央经济工作会议特别提出市场化、法治化。市场化、法治化的进程怎么走?怎么深化?实际上是进入深水区改革到底怎么改或能否改成功的关键。从这一点上来看,中国的资本市场就是中国经济改革的一个窗口,也可以说是中国经济改革的一面镜子。资本市场实际上能不能够达到市场化、法治化受整个公开市场监督,这是它之所以特别受关注的一个关键因素。

  万�捶治鏊担�目前来看,中国股市在近两年加强监管,以及市场秩序梳理的过程当中,一方面成绩还是好的,一方面也是初步成绩,却不能说市场化、法治化已经完成了。在这种状况下,过去讲小散户特别多,很多人都是以纯粹炒新、炒概念、炒内幕消息等方式来进行股市的交易,现在看到外资进来,基本都是一些机构资金、长期资金比较多。这基于三个因素:

  一是国际化,中国股市国际化改革至少到了目前这个位置,国际资金才能进来,没到这个位置,国际资金想进来也没门。

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