“黄马甲运动”,欧洲步入衰退的标志?_d-18涡扇发动机

文章作者:发布日期: 浏览次数:67

2018年11月24日,法国民众因不满政府增加燃油税,约8000名抗议者身穿黄马甲走上街头,点燃汽车并向警方投掷石块,拉开了“黄马甲运动”的序幕,随后,各地纷纷响应,抗议活动向全国扩散。2019年3月16日,抗议者再次走上街头,这是第18轮抗议活动,著名的香榭丽舍大街及周边许多店铺遭到破坏,暴力骚乱苗头显现。面对燃烧的汽车、破碎店铺以及凯旋门内被摧毁的玛丽安雕像,人们不禁要问,这是我们熟悉的法国吗?是那个攻占巴士底狱、摧毁法国君主专制统治、向世界传播自由民主的法国吗?随着时间的推移,比利时、荷兰等国也相继出现了“黄马甲运动”,并有向整个欧洲蔓延之势。这是否意味着,在全球经济增速下滑、贸易保护主义抬头的大背景下,刚刚经历欧债危机、经济萎靡不振的欧洲,以“黄马甲运动”为标志性事件,就此衰退下去?愈演愈烈的“黄马甲运动”背后深层次的原因究竟是什么?

第一、全球经济增速下滑,欧洲未能幸免

2008年,由于华尔街无序加杠杆、金融衍生品“泛滥”,以次贷危机为导火索,美国爆发了严重的金融危机,随着雷曼兄弟破产,以通用汽车为代表的实体经济也受到很大冲击。为了消除金融危机,美国以拯救实体经济为突破口,实施了三轮量化宽松(QE)政策,向市场注入流动性。随着措施的逐步见效,美国经济走出了危机,但是,它却给全球带来很大的负面影响。2009年,欧洲爆发了欧债危机,即政府主权债务危机。欧洲一些经济基础薄弱的国家,政府的债务负担过重,超过了自身的承受力,违约风险大幅上升。2009年10月20日,希腊政府宣布,2009年财政赤字占GDP的比重将超过12%,远高于欧盟设定的3%上限;公共债务是GDP的113%,远超欧盟《稳定与增长公约》60%的上限,随后,全球三大评级公司相继下调希腊主权信用评级。评级被下调,意味着提高了政府的借贷成本,希腊政府只有靠“节衣缩食”加以应对。紧缩的财政政策,使市场的流动性进一步降低,工人罢工浪潮迭起,银行发生挤兑现象,希腊经济危机全面爆发,欧洲主权债务危机的序幕也正式拉开。愈演愈烈的希腊危机,很快扩散到葡萄牙、爱尔兰等欧元区的边沿国家。不久后,意大利、西班牙10年期国债收益率疯狂上涨,分别达到6.4%和6.22%,其还债能力大幅下降,违约风险加大,危机开始影响到了意大利、西班牙等欧洲核心国。“欧猪五国”(希腊、葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙)债务危机的爆发,重创了欧盟经济,经济萧条、失业率上升、股市暴跌,2008-2009年,欧洲斯托克50指数下跌超过60%(见图一)。意大利、西班牙是欧元区第三、第四大经济体,是欧洲的重要支柱,其经济的好坏,将直接影响欧元区经济的稳定。于是,欧盟开始实施量化宽松,救助深陷债务危机的“欧猪五国”。在经济刺激措施的作用下,欧元区经济开始复苏,“欧猪五国”也逐步摆脱经济困境。但是,这次债务危机,留下的后遗症至今没有痊愈。如希腊的经济规模萎缩了四分之一;意大利2018年11月的制造业萎缩幅度为近四年来最大,为了维持高福利社会的正常运转,政府只有靠举债度日,2019年意大利财政预算案大幅提升了财政赤字,引发欧盟成员国的广泛批评,被迫进行了修改才勉强被欧盟批准......

图一:欧洲斯托克50指数月K线图

“黄马甲运动”,欧洲步入衰退的标志?_d-18涡扇发动机

图表来源:东方财富

2017年1月20日,特朗普宣誓就任美国总统,他上任后,迅速调整了前任总统的相关政策,确立了“让美国再次强大”的战略目标,为实现这一目标,他推出了税制改革方案,简化了税制,进行大规模的减税。他以制造业回归为突破口,提出了多项优惠政策,吸引全球企业回归美国。随着孙正义、郭台铭等企业家在美国投资建厂,美元大幅流入美国。据统计,2018年,仅美国企业海外汇回的现金就超过5000亿美元。此外,为了实现所谓的“公平竞争”,特朗普还高举贸易大棒,四处开打“贸易战”,对自己的盟友也不留情。2018年5月31日,美国以保护自身制造业为名,不再延长欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝关税豁免,宣布对欧盟、加拿大和墨西哥征收25%的钢铁关税、征收10%的铝关税,相关征税措施将于华盛顿时间6月1日午夜生效。这给刚刚复苏的欧洲经济泼了一盆冷水。欧盟委员会主席容克说:“这是世界贸易史上糟糕的一天,我们将立即启动世贸组织争端机制,并将在数小时内宣布反制措施。一个国家单方面采取影响世界贸易的手段,这是完全无法接受的”。英国发表声明称,对美国此举感到十分失望,“英国和欧盟其他国家都是美国的亲密盟友,应当永久豁免美国针对钢铝制品的关税措施”。为了提高美国汽车的竞争力,特朗普政府正在对欧盟等进口汽车进行国家安全调查,不排除有加征关税的可能。德国是欧盟对美汽车出口规模最大的国家,几乎垄断了美国90%的豪车市场,对美国的汽车行业冲击最大,尽管宝马等企业把工厂设在美国,意在减少对美汽车贸易顺差,但是,由于欧洲车在科技创新、做工精湛、设计豪华时尚等方面存在较大优势,一直垄断美国豪华车市场,每年出口到美国的汽车高达400多亿美元。